Движение цен: случайность или закономерность?

Различные статьи из русскоязычных источников
Аватара
Архивариус
Книжный червь™
Сообщения: 1741
Зарегистрирован: 25 июн 2003, 10:14

Движение цен: случайность или закономерность?

Непрочитанное сообщение Архивариус » 10 фев 2004, 10:34

Движение цен: случайность или закономерность?

Владимир Келасев

Существуют два непримиримых лагеря биржевиков. Одни считают, что движение цен носит неслучайный, предсказуемый характер. Достаточно только выявить все причинно-следственные связи, и будущую цену можно предсказать. Другие убеждены в том, что цены предсказывать нельзя, их движение хаотично. Пока явного победителя не видно. Обе стороны очень хорошо аргументируют свои взгляды. Перед любым трейдером, будь то новичок или акула биржи, рано или поздно встает вопрос: к какому лагерю присоединиться?

Две модели поведения цен

Если трейдер считает движение цен предсказуемым и неслучайным процессом, то приходит к выводу, что можно найти «волшебную формулу», на ее основе построить очень эффективную торговую систему и получать регулярный большой доход. Не секрет, что большинство занимается этим всю жизнь и так и не находит путь к богатству.

Считая движение цен случайным процессом, трейдер к анализу графиков цен подходит с вероятностных позиций, не пытаясь предсказывать будущие цены. Графики цен он использует для управления капиталом. В любом случае оба подхода – это только две различные модели поведения цен.

Рассмотрим несколько аргументов в пользу модели случайного изменения цен. Для этого, используя генератор случайных чисел таблиц Excel, попытаемся воспроизвести график цен. Вначале сгенерируем данные в таблице, а затем с помощью операции импортирования построим графики в MetaStock.

В качестве аксиомы примем предположение, что график движения цен можно моделировать генератором «коричневого» шума. Считается, что график «коричневого» шума представляет собой сумму независимых случайных приращений. Для нашего случая используем цену закрытия и к ней будем прибавлять закрытие следующего дня. Значение может быть как положительным, так и отрицательным. Если предположить, что цена закрытия не зависит от цены закрытия предыдущего дня (как правило, на практике так и есть), то получившийся график – график «коричневого» шума. Чтобы MetaStock смог принять данные из таблицы, необходимо правильно разместить заголовки и под ними – данные. В предлагаемом фрагменте таблицы (табл. 1) первые семь столбцов используются для импорта, а восьмой и девятый столбец используются самой таблицей.

Изображение
Таблица 1. Фрагмент сгенерированных данных для импорта в MetaStock

Итак, мы должны сгенерировать данные. Начальные значения размещены во второй строке. Считаем, что это значения при первичном размещении акции. Первый столбец заполнен фиктивными нарастающими датами, а в остальных шести столбцах, начиная с третьей строки, находятся формулы. Прежде всего необходимо сгенерировать цену закрытия. Для этого в третьей строке столбца «Close» поместим формулу: =E2+(ЕСЛИ(СЛЧИС()>СЛЧИС(),1,-1))*(E2*$H$2/100*2*СЛЧИС()).

К прежнему значению – 40, необходимо прибавить новое случайное значение. Формула генерирует его по следующему алгоритму. Генератор таблицы выдает случайное число в интервале от 0 до 1. Вначале вычисляем величину приращения (правые скобки), умножаем полученное значение на коэффициент -1 либо 1 (средняя часть формулы, цены закрылись ниже или выше предыдущего дня) и прибавляем полученное приращение к значению предыдущего дня. Получаем результат – 40.66. Во второй строке восьмого столбца указывается максимальное изменение цен закрытия в процентах.

Теперь относительно цены закрытия сгенерируем OPEN, HIGH и LOW. В третью строку столбца «Open» помещаем формулу: =((C3-D3)*СЛЧИС())+D3, в столбец «High»: =E3+(E2*$I$2/100*2*СЛЧИС()), а в столбец «Low»: =E3-(E2*$I$2/100*2*СЛЧИС()).

В последних двух формулах используется изменение High и Low в процентах, максимальное значение помещается в девятом столбце. Для «Volume» используем формулу: =1000+($F$2*СЛЧИС()*2). Используя встроенную функцию Excel, заполняем столбцы формулами вниз до разумных пределов, в каждой строке получаем котировки одного дня.

Таблица генерирует данные, каждый раз при пересчете появляются новые значения. Чтобы сравнивать результаты, необходимо 1-7 столбцы копировать в новую таблицу и из нее импортировать данные в MetaStock.

Изображение
Рис. 1. Фрагмент сгенерированного графика.

Взглянем на результат (рис. 1). График очень похож на реальный график акций. Можно строить линии тренда, поддержки и сопротивления, применять все существующие индикаторы. А вот тот же график в сжатом виде (рис. 2). На нем отчетливо видны долгосрочные тренды, обычно это – основной аргумент сторонников неслучайного характера движения цен.

Изображение
Рис. 2. Фрагмент сгенерированного графика в сжатом виде.

Если поэкспериментировать со значениями восьмого и девятого столбцов, то обнаружится много интересного. Иногда график будет похож на график валют на FOREX, а иногда на голубые фишки. Некоторые «акции» имеют ярко выраженный восходящий или нисходящий долгосрочный тренд, а некоторые практически всегда находятся в неком коридоре цен. А сколько фигур продолжения и разворотов можно обнаружить!

«Коричневый» или «черный»...

Опытный технический аналитик заметит, что поведение цен реальных финансовых инструментов несколько отличается от «искусственных» графиков. Да, это действительно так. Прежде всего, во время биржевых крахов «коричневый» шум уступает место «черному» шуму. Черный спектр описывает развитие во времени катастроф: таких как разливы рек, засухи и рынки с резким понижением цен. Поэтому «коричневая» модель проще, но не так точна.

И еще один момент. Мы использовали генератор случайных чисел с нормальным распределением. Вот поэтому графики кажутся несколько «прилизанными». На практике мы не знаем, по какому закону распределяются значения приращений. Однако возникает вопрос: ну и для чего все эти эксперименты, каков практический смысл?

Прежде всего, постараемся частично примирить оппонентов. Даже если удается проследить все причинно-следственные связи в движении цен, стоит ли пытаться их анализировать? На сегодняшний день объем биржевой информации просто огромен. С ним уже давно не справляются ведущие аналитики. Тем более трудно это сделать индивидуальному трейдеру.

Вместо изнуряющего и дорогостоящего сбора и анализа информации практичнее всю совокупность воздействий на цены считать случайным процессом. Сами финансовые данные приходят в вероятностном виде. Если вы ожидаете экономический индикатор, то у него три случайных значения: «совпадение с ожидаемым», «хуже» и «лучше».

Вероятностная модель проще. Достаточно считать, что день закроется с вероятностью 50 на 50 в каждую из сторон, и не пытаться предсказывать его исход. Новые данные часто приходят в течение биржевой сессии и полностью меняют представления и настроения, сложившиеся до открытия.

Если вы принимаете вероятностную модель, то возникает вопрос: а что показывает классический технический анализ? Любой график отражает только историю, и никакими индикаторами невозможно предсказать будущее значение цены, новые данные независимы от предыдущих значений. Построение линий носит качественный характер, пробой построенной вами линии тренда еще не означает разворот. Разворот – долгий процесс.

Как быть с индикаторами? Они никогда не будут работать на 100%. Попытка предсказать случайный процесс приводит к случайным результатам.

Однако на полученных графиках видны тренды. Значит, если попасть в тренд, то можно получить прибыль. Тренды действительно существуют и иногда весьма устойчивы. Причина кроется в свойствах самого «коричневого» шума. Прежде всего, он самоподобен. Это свойство известно всем трейдерам: дневные графики качественно неотличимы от недельных, часовые графики от дневных. «Коричневый» шум часто генерирует монотонные серии. Закрытие «в плюс» может продолжаться и пять, и семь, и все десять дней подряд. Аналогично и для падения цен. Возникает серия.

К сожалению, мы не можем предсказать, когда начнется серия, и когда она закончится. Поэтому в работе трейдер использует тренд – совокупность положительных и отрицательных серий. Примечательно, что за трендом всегда кроется серия старшего временного ряда. Схематично опишем, как образуется тренд. Возьмем графики 5-минутный и часовой. На часовом графике образовалась серия из трех положительных свечей. А теперь откройте 5-минутный график. Цены двигались хаотично, положительные серии сменялись отрицательными, однако наблюдался устойчивый восходящий тренд.

Управление капиталом

Важный вопрос для любого трейдера – управление капиталом. Если движение цен непредсказуемо, то очевидно, что нельзя все вкладывать в одну сделку. Значит, нужна система. Прежде всего, трейдер, торгующий одним контрактом, должен понимать, что график состояния его счета – «коричневый» шум.

Результат каждой сделки – независимое приращение к его капиталу. Поэтому желательно в системе использовать несколько контрактов. Торговые системы, основанные на технических индикаторах, да еще и предлагающие торговать одним контрактом, вряд ли могут быть прибыльными. Они хорошо подгоняются для исторических данных, но совершенно бесполезны при обработке новых значений. Действительно прибыльные системы – это системы управления рисками, но обладатели таких систем предпочитают сами зарабатывать на бирже, а не продавать их по цене одной биржевой сделки.

Считается, и совершенно справедливо, что биржевая торговля не поддается обычной логике. Очень часто весьма интеллектуальные люди терпят фиаско. Они делают «домашнюю работу», проводят тщательный ежедневный анализ и все равно терпят убытки. Результатом может быть депрессия и отсутствие веры в себя. Причину они находят в недостаточно упорной работе.

А причина на поверхности: никому не дано управлять случайным процессом. Отсюда и множество правил биржевой торговли: принимать ошибки без сожаления, не переживать из-за серии убытков и много других полезных правил. Вот только причину никто не желает объяснить: вы наблюдаете случайный процесс, и если не научились его использовать, то уж управлять им точно не сможете.

Опытные спекулянты говорят о том, что они чувствуют рынок. Возможно, это действительно так. Они научились в подсознании анализировать вероятностные характеристики. Например, они считают, что серии не бывают бесконечными, а величина изменения цены имеет некоторое математическое ожидание и дисперсию.

Если вы только начинаете торговлю на бирже, примите вероятностную модель и избавьте себя от самобичевания: рынок случаен, и вашей вины в этом нет.

Предлагаемые аргументы нельзя рассматривать как бесспорные доказательства. И тем более как попытку навязать свое мнение. У каждого трейдера свои устойчивые взгляды. Однако после очередной неудачной сделки задайте себе вопрос: а может, это случайность?...

---
© "Валютный спекулянт"

Аватара
stern
Новичок
Сообщения: 17
Зарегистрирован: 06 фев 2004, 00:11

Re: Движение цен: случайность или закономерность?

Непрочитанное сообщение stern » 13 фев 2004, 02:13

В наашем реальном мире нет абсолютно ничего случайного. Ибо всякая случайность - это еще не познанная закономерность. Другое дело, закономерность бывает весьма и весьма сложной -неподвластной ограниченному сверху человеческому разуму. Вся Природа в целом - это единая (объективная) реальность, существующая по единой, гармоничной программе (мир един и все в нем взаимосвязано) и, в стремлении познать ее суть в целом (абсолютную истину), мы познаем только лишь элементы этой программы - закономерности. Потому что по закону сохранения целое (программу Природы) невозможно вместить в ее часть (человека). Состояние глобального рынка, а тем паче движение цены есть производная от многих факторов, которые мы называем "фундаментами". Да, цена иногда реагирует на них, но ровно на столько, на сколько позволит рынок. Поэтому существует правило: на междежьем рынке не работают бычьи новости и наоборот. Так, что фундаменты являются только лишь поводом исполнения закономерности, но не причиной. И для определения этой закономерности существует те.анализ - определение тенденций-закономерностей рынка, в соответствии с которыми мы пытаемся предопределелить движение цены. А если бы цена была бы случайной, то для торговли достаточно было бы кидать кости или монету. Смешно?
Желаю удачи, с приветом Инсен.

Аватара пользователя
PhD
Озаренный Правдой™
Сообщения: 13073
Зарегистрирован: 22 ноя 2001, 22:12

Re: Движение цен: случайность или закономерность?

Непрочитанное сообщение PhD » 13 фев 2004, 03:16

Не заморачивайтесь . Статья бестолковая, да и случайность не есть непознанная закономерность, все несколько проще и сложнее
«Бог умер. Ницше". " Ницше умер. Бог». «Все вы ... . Vasya Pupkin»

Аватара
Lyolik
Приверженец
Сообщения: 579
Зарегистрирован: 10 фев 2003, 05:11
Откуда: Беларусь, Минский р-н, Ратомка
Контактная информация:

Re: Движение цен: случайность или закономерность?

Непрочитанное сообщение Lyolik » 13 фев 2004, 04:53

Что называется, чем проще - тем сложнее.
Всё это иллюзии простоты, так?

Аватара пользователя
PhD
Озаренный Правдой™
Сообщения: 13073
Зарегистрирован: 22 ноя 2001, 22:12

Re: Движение цен: случайность или закономерность?

Непрочитанное сообщение PhD » 13 фев 2004, 11:18

Действительно, все наше представление об окружающем мире в той или иной степени является набором иллюзий, которые иногда называются знаниями, иногда информацией, иногда - мнениями. Рынок здесь не исключение. Широко известна иллюзия, распространенная в академических кругах, о том, что рынок является эффективным, т.е. по-существу случайным и непредсказуемым. Эта иллюзия может быть математически строго доказана из предположений о том, что на рынке работают агенты рынка с рациональными ожиданиями, рациональными действиями и одинаково хорошо информированные. Однако, все эти предположения тоже являются
иллюзорными. Достаточно немного подумать, и посмотреть на свое поведение, свои ожидания и свою информированность, и аналогичным образом взглянуть на поведение своих знакомых. Однако, с точки зрения науки проще всего не заморачиваться , и принять именно такие допущения, в противном случае нельзя сделать однозначных выводов .
Однако существует иллюзия, что рынок полностью детерминирован. Она например присуща астрологам и эллиотчикам. Однако, работа на рынке вынуждает либо расстаться с иллюзиями, либо расстаться с деньгами Интересный пример на эту тему я недавно на фхо высказался на тему волновой теории, а как известно по отношению к теории Эллиота - Прехтера трейдеры как правило делятся на две непримиримых группировки - убежденных сторонников и ярых противников. Как ни удивительно, простые мысли нашли консенсусный отклик и у тех, и у других, причем у людей с многолетним опытом работы. Дам репост:
Цена изменяется под влиянием событий - уже произошедших, происходящих и ожидаемых. Периодически наступают моменты, когда все события уже учтены ценой, наступает консолидация в диапазоне, где цена совершает блуждания, близкие к случайным. Затем поступает новая информация, или переосмысливается старая, и цена выходит из этого диапазона, причем величина движения пропорциональна значимости информации. Однако, иногда даже незначительная информация может оказывать сильное влияние на цены, ибо мы имеем дело с неустойчивой динамической системой, склонной к бифуркациям.
Одно из основных предназначений волнового анализа - дать систематизированное, в специальных волновых терминах, описание прошлого, которое де-факто привязывается к прогнозу будущего. Если наступившее будущее не вписывается в существующую волновую картинку, она меняется. Те кто в сосотоянии вовремя менять волновую картинку и видеть ее альтернативность, т.е. колеблются вместе с линией партии , имеют шансы на успех. Догматически настроенная публика - вряд-ли. Однако, ИМХО, объяснять прошлое - это скорее работа аналистов, хотя мозги погонять иногда полезно
Но действительно, чем проще, тем сложнее.
«Бог умер. Ницше". " Ницше умер. Бог». «Все вы ... . Vasya Pupkin»

Аватара
Lyolik
Приверженец
Сообщения: 579
Зарегистрирован: 10 фев 2003, 05:11
Откуда: Беларусь, Минский р-н, Ратомка
Контактная информация:

Re: Движение цен: случайность или закономерность?

Непрочитанное сообщение Lyolik » 13 фев 2004, 17:41

Хорошо написали, Док.
После вышесказанного вспоминается, точнее укрепляется понимание смысла фразы Брюса Бэбкока:
Есть 2 новости - хорошая и плохая.
Плохая - прогнозировать рынок невозможно
Хорошая - для того, чтобы на нём зарабатывать, этого делать не нужно.

Другими словами, это фраза означает, имхо, что нужно действовать ТОЛЬКО по настоящим данным, НЕ оглядываясь назад. Ибо оглаядываясь в прошлое, мы хотим предвидеть будущее .
Имхо, конечно.
НП!

Аватара
Evegn
Любитель
Сообщения: 56
Зарегистрирован: 03 дек 2008, 13:31

Re: Движение цен: случайность или закономерность?

Непрочитанное сообщение Evegn » 20 май 2009, 14:45

Lyolik писал(а): Ибо оглаядываясь в прошлое, мы хотим предвидеть будущее .
Не обязательно. Может мы просто хотим знать историю :)
Не вешать нос, гардемарины!

Аватара пользователя
VI099
Бывалый
Сообщения: 186
Зарегистрирован: 19 окт 2008, 11:58
Откуда: Ростов-на-Дону

Re: Движение цен: случайность или закономерность?

Непрочитанное сообщение VI099 » 15 окт 2009, 23:51

PhD писал(а): Однако существует иллюзия, что рынок полностью детерминирован. Она например присуща астрологам и эллиотчикам.
Видимо, вы столкнулись с псевдо-астрологами. Астрология никогда не утверждала о детерминированности чего-либо, наоборот, астрология известна как "наука противостояния судьбе".
"Если долго смотреть в бездну, бездна посмотрит на тебя". Ф. Ницше

Аватара пользователя
Kent
Бывалый
Сообщения: 144
Зарегистрирован: 17 авг 2008, 04:50

перспективы экономики США, курсовой стоимости доллара

Непрочитанное сообщение Kent » 27 ноя 2009, 09:19

перспективы сильного роста котировок золота и евро относительно доллара
статья написана в 2003г а выводы вроде от 2002г
сейчас мы в общем то это и наблюдаем
поместил сюда, поскольку объсняет изменение курсов
================================================================================
Владимир Мальханов: Австрийская теория цикла и последние решения ЕЦБ

Владимир Владимирович, европейский ЦБ снизил учетную ставку до 2,5%, этого ожидали, хотя г-н Дуйзенберг и говорил, что нельзя снижать ставку пока сохраняется неопределенность вокруг Ирака. Поможет ли снижение ставки кредита подъему экономической активности в ЕС или это будет напоминать ситуацию в США, когда учетные ставки постоянно снижались, но без видимого эффекта?

Тема "процентные ставки и стимулирование экономики" всегда интересует аналитиков, инвесторов, игроков на рынках капитала. Между тем хотелось бы отметить, что все высказывания на эту тематику и что еще важнее предпринимаемые действия базируются преимущественно на положениях теорий экономического мейнстрима (активно получивших свое развитие в трудах американских экономистов, часто сторонников монетарного подхода). В тоже время нужно признать, что все эти теории оказались бессильными в описании таких явлений как крахи, обвалы, "неожиданные" девальвации и пр. Есть, конечно, натянутое объяснение кризисов "внешними" шоками, но для разумного человека соответствующую аргументацию вряд ли можно считать вразумительной.
Между тем существуют теория, проливающая свет на многие необъяснимые экономические явления. Я говорю об "австрийской экономической школе", а в рамках нее и нашего разговора о теории торгового цикла или как часто говорят "австрийской теории торгового цикла". Вкратце опишу ее основные положения. С точки зрения "австрийцев", основой и базисом будущего краха экономики служат действия ... Центрального Банка (или иного подобного органа, как ФРС в США), которые в период предвыборной активности (и по иным очевидным обстоятельствам) становятся перед необходимостью любыми средствами стимулировать экономический рост. Делается это искусственным занижением процентных ставок, через эмиссионные механизмы кредитного характера (условно говоря, мы не просто раздаем деньги, а предоставляем их в кредит, под проценты значительно дешевле тех, которые сформировались бы на свободном рынке). В отличие от тривиального "печатания" денег такое вливание не попадает на рынок товаров народного потребления и в первый момент вроде бы не вызывает инфляцию (по индексам ИПЦ), приводя в восторг сторонников монетаризма. Кредиты идут на долгосрочные проекты (в терминах фондового рынка это означает увеличение "приемлемого" показателя P/E), ставки снижаются, и предприниматели начинают реализацию (инвестируют) все более длительных проектов (10, 20, 30 лет). В отраслях с длинными циклами окупаемости (вспомним Nasdaq) начинает расти заработная плата, цены на сырье, недвижимость и исходные материалы. Именно рост цен приводит к тому, что казавшиеся ранее успешные проекты (в рамках заложенного срока) в разгар реализации становятся нерентабельными. Появляются первые признаки замедления. И лишь очередные действия Центрального Банка (а для США - ФРС) по снижению ставок и вливанию очередной порции кредитных ресурсов, позволяют предпринимателям получить доступ к очередной порции дешевых кредитов, рефинансировать долги. Но при этом, вновь создаются условия для создания еще более амбициозных и долгосрочных проектов. А долги все нарастают и нарастают... В конечном счете ставка опускается до нуля и наступает момент расплаты. Как отмечают австрийские экономисты, именно действия Центрального Банка, как органа, отвечающего за эмиссионную политику, провоцируют нездоровый (с перекосом в длинные отрасли, инвестиции в которые не оправданны текущей склонностью нации к сбережениям) бум, который рано или поздно заканчивается. Длительность подъема и глубину будущего спада усиливают такие явления как перекредитование частного сектора (люди начинают жить в долг), растраты (т.е. "бессмысленные инвестиции", malinvestments) на пике экономического бума (Ролс-ройсы, самолеты, огромные бонусы, роскошные проекты и пр.), перекосы банковской системы (рассогласование срочности депозитов и кредитов - одна из основополагающих проблем банковской системы, так считают "австрийские экономисты"), вывоз долгов (нац. валюты, казначейские обязательства) страны за ее пределы и многие другие. Как отмечают экономисты школы традиционные ценовые индикаторы просто не учитывают, что инфляция при кредитной эмиссии идет преимущественно по другому списку благ, как-то: недвижимость, акции, сырье (нефть, золото и пр.). И лишь когда бум на рынке акций переходит в конечную стадию - ЦБ (ФРС, для США) старается "решительно пресечь спекуляции" подъемом ставок. Не понимая истинной причины формирования "пузыря" (или не желая понять) ФРС выступает спасителем нации "охлаждая" экономику, которую сама и "надула".
Можно много говорить об австрийской теории экономического цикла (в ней критикуются, например базисные понятия мейнстрима - ВВП, объем сбережений, и поверьте, после их аргументов есть над чем призадуматься), но стоит признать лишь одно: наблюдая сейчас за развитием ситуации в США, мы находим все признаки второй фазы цикла (спад, стагнация). Ведь нельзя не признать, что инструмент процентной ставки активнейшим образом использовался ФРС, в экономике как грибы после дождя плодились бессмысленные проекты Nasdaq, а на рынке недвижимости наблюдался (и до сих пор наблюдается) безумный рост цен на недвижимость и т.д.
Около полу года назад я проводил немало времени в дискуссиях с макроаналитиками нескольких крупнейших российских финансовых учреждений. Поводом для такого рода разговоров было мое исследование, посвященное перспективам экономики США, курсовой стоимости доллара (в первую очередь к евро и золоту) в свете положений австрийской теории. И именно в нем особый акцент делался на перспективы сильного роста котировок золота и евро. "Нет"- отвечали мои оппоненты, экономика еврозоны слаба и у такой валюты как евро нет никаких шансов. Прошло время, и прогноз подтвердился. На чем же он основывался?
А основывался он на том, что за все годы своего существования ЕЦБ В МЕНЬШЕЙ СТЕПЕНИ, ЧЕМ ФРС США ИСПОЛЬЗОВАЛ ИНСТРУМЕНТ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ДЛЯ ИСКУССТВЕННОЙ СТИМУЛЯЦИИ ЭКОНОМИКИ ЕВРОЗОНЫ. Иными словами экономика Еврозоны содержит гораздо меньше противоречий, накопившихся в годы кредитной экспансии, а значит и выход ее из кризиса будет легче. Конечно, нельзя забывать другие проблемы ("социализированность", неэластичность рынков труда и т.п.) Европы, но следует признать - "осторожность", которую, проявило ЕЦБ при вчерашнем понижении ставок, есть проявление мудрой политики, а не "недостаточной" решительности.

7 марта 2003

Мальханов Владимир Владимирович
_ttp://old-opec.hse.ru/comment_doc.asp?d_no=35720

Аватара пользователя
Kent
Бывалый
Сообщения: 144
Зарегистрирован: 17 авг 2008, 04:50

Движение цен: случайность или закономерность?

Непрочитанное сообщение Kent » 27 ноя 2009, 09:45

Статья с картинками из первого поста в формате *.pdf 93,3КБ во вложении:
Движение цен: случайность или закономерность?
Владимир Келасев
У вас нет необходимых прав для просмотра вложений в этом сообщении.

Аватара пользователя
deana
Новичок
Сообщения: 10
Зарегистрирован: 23 ноя 2009, 21:05
Откуда: Москва

Непрочитанное сообщение deana » 02 дек 2009, 11:59

спасибо за pdf!

Аватара
vadimir
Новичок
Сообщения: 4
Зарегистрирован: 03 дек 2005, 13:08

Непрочитанное сообщение vadimir » 02 янв 2010, 23:28

Насколько я помню на заборах Интернета писали что котировки растут ногами из ГП Морган банка

Аватара
Egorov Oleg
Новичок
Сообщения: 5
Зарегистрирован: 09 июл 2010, 10:51

Re: Движение цен: случайность или закономерность?

Непрочитанное сообщение Egorov Oleg » 09 июл 2010, 10:59

Спасибо,интересная статья)

Аватара
StasKlis817
Новичок
Сообщения: 1
Зарегистрирован: 14 июл 2010, 13:50
Контактная информация:

crm программа

Непрочитанное сообщение StasKlis817 » 15 июл 2010, 08:42

Х.м. не знал, что так можно.
Альтернативные мысли: [url=http://clientbase.ru]crm программа[/url]

Аватара
pustota
Новичок
Сообщения: 3
Зарегистрирован: 02 фев 2010, 11:48

Re: crm программа

Непрочитанное сообщение pustota » 19 июл 2010, 13:06

Исследовал теорию случайного блуждания. Вот, написал статью на эту тему:

Проверка гипотезы эффективного рынка

Согласно гипотезе эффективного рынка (ГЭР), вся существующая информация немедленно и в полной мере отражается на курсовой стоимости ценных бумаг. Что в свою очередь, делает бесполезным анализ имеющейся информации, с целью поиска недооцененных или переоцененных активов.

Таким образом, подтверждение или опровержение ГЭР, является крайне важным в вопросе выбора инвестиционной стратегии. Известные эксперименты, когда цирковые обезьянки формируют портфель превышающие доходность портфелей профессиональных управляющих, являются подтверждением малой эффективности попыток переиграть рынок. Все «каналы», «линии поддержки и сопротивления», «головы и плечи» - любимые инструменты рыночной публики, являются лишь игрой случая. Или все-таки рынки не так уж эффективны и рациональны, как это утверждает теория и состояние «оракула из Омахи» не является лишь результатом случайного везения?

Допустим, что ГЭР соответствует действительности. В этом случае, движение котировки за день Х, не зависит от движения в день Х-1. Вся информация (новости, отчеты и т.д.) была учтена в котировках в день Х-1 и таким образом, не может влиять на последующие движения. Другими словами, рынок не будет падать сегодня, по той причине, что он падал вчера. Вчерашняя информация уже учтена, и текущее движение цен определяется свежим потоком новостей.

Следовательно, мы можем выяснить, насколько часто имело место падение после падения и сравнить со случайным распределением этих же данных. Например, пусть у нас есть десять торговых дней, в четыре из которых цена росла (относительно предыдущего дня) и пять дней снижалась:

Изображение
Рис. 1.


Если мы возьмем доходности ряда (отношение соседних цен закрытия) и перемешаем их случайным образом, мы получим новый график:

Изображение
Рис. 2.


Как бы мы не перемешивали данные, количество дней роста и падения всегда будет одинаковым (4 и 5). А вот количество дней, когда было падение после падения, будет разным. В первом случае, было 3 случая падения после падения. А после перемешивания, только 2. Таким образом, если мы повторим эксперимент перемешивания большое количество раз, мы получим среднее для данной выборки количество падений после падений и отсюда можем вычислить стандартное отклонение. К примеру, пусть в среднем количество падений после падения будет равно 2,5. А стандартное отклонение равно 0,5. Так как выборка подчиняется нормальному распределению, в 68,2% случаев, количество падений после падения будет попадать в диапазон одного стандартного отклонения, т.е. от 2 до 3 (2,5 ±0,5):

Изображение
Рис. 3.

В 95,4% случаев мы уложимся в рамки 2-х стандартных отклонений (т.е. в диапазон от 1,5 до 3,5). И наконец, в 99,7% случаях мы окажемся в переделах 3-х стандартных отклонений (от 1 до 4). Таким образом, если ГЭР верна, то вероятность того, что в исходной выборке количество падений после падений меньше 1 или больше 4, менее 0,3%.

Другими словами, если мы проанализируем 1000 выборок, то количество выборок с аномально частым падением после падения должно наблюдаться не более чем в 3 случаях.

Проведем эксперимент на искусственной выборке. Сгенерируем ряд, имитирующий движение цены на интервале 600 000 значений. Разобьем временной ряд на 6 000 отрезков по 100 значений в каждом и проверим, насколько часто встречаются аномальные всплески количества падений после падений. В результате опыта, было зафиксировано 18 аномальных выбросов (более 3-х стандартных отклонений), что составляет 0,3 процента от 6 000 и в точности соответствует теоретическому расчету.

Чтобы окончательно убедиться в верности логики, внесем искусственное изменение в случайно сгенерированный ряд состоящий из 25 000 чисел. В середине выборке переставим несколько значений таким образом, чтобы число падений после падения аномально выросло. Т.е. на небольшом участке, вместо истинно случайного блуждания, будет искусственный всплеск количества падений после падения (изменение отмечено голубой линией):

Изображение
Рис. 4.

Далее, перемешаем эти данные тысячи раз и вычислим арифметическое среднее количества случаев падений после падения и стандартное отклонение. Отобразим полученные данные в графическом виде:

Изображение
Рис. 5

Рисунок требует комментария. Точка в левом верхнем углу треугольника отображает результат тестирования первой сотни данных из ряда. Если результат укладывается в 3 стандартных отклонений, то точка окрашивается серым цветом. Если количество падений после падений аномально высоко (более 3-х отклонений), то выборка кодируется красным цветом. Синим цветом кодируется аномально редкое количество падений после падений.

Точка правее кодирует результат тестирование следующих 100 значений (от 50 до 150) и т.д. до конца выборки, с шагом 50.

Точка чуть ниже левой верхней кодирует состояние более широкой выборки, в 150 значений. Самая нижняя точка кодирует результат тестирования всех выборки целиком (25 000 значений).

Как мы видим, в целом количество аномалий довольно редко. Искусственная перестановка в центре ряда, дала аномальный выброс, окрашенный красным цветом. По мере того, как расширяется выборка (100, 150, 200 и т.д.) значимость перестановки начинает убывать и красный цвет уступает место серому. Так как дополнительные 30 падений после падений это аномально много для 100 значений, а для 1 000 уже нет.

Теперь мы можем приступить к исследованию реальных рынков. Возьмем временной ряд дневных цен закрытия индекса Dow Jones (26.05.1896 – 19.05.2010):

Изображение
Рис. 6

Картина в корне отличается. Количество аномалий огромно. Аномалии редкого падения после падения имели место в начале 30-х, 2003 и 2009 годах. Это может показаться странным, ведь рынок падал в эти годы. Однако следует отметить, что редкое падение после падений означает и редкий рост после роста.

В середине века наблюдается аномалия иного рода, рынок часто падал после падения (часто рос после роста).

В полной выборке (28 550 значений) падение цены имеет место в 13 478 случаях. А падений после падений в 6 629 случаях, т.е. 49,18%. Тогда как среднее (полученное путем перемешивании 10 000 раз) для этой выборки составляет 47,21%. Стандартное отклонение равно 0,311. Таким образом, разница составила более 6 стандартных отклонений! Вероятность случайного совпадения тут ничтожно мала. Таким образом, мы видим, что движение цены явным образом отличается от случайного блуждания. Проверить расчеты можно скачав xls-файл с данными.

Рассмотрим другой ряд данных, часовые закрытия индекса S&P500 за период 2002 – 2010:

Изображение
Рис. 7

Следует отметить, что до 2003 года торговых часов было меньше (с 10:30 до 16:30), чем сейчас (с 00:30 до 23:30) и поэтому даты не симметричны.

Итак, на рисунке 7 мы видим, что аномалии характерны для рынка и на более мелком масштабе. Таким образом, рынок не так эффективен и рационален, как предполагает ГЭР. Движение цен не соответствует случайному блужданию, что в свою очередь означает, что рынок можно обыграть и технический/фундаментальный анализ имеет смысл.

Оригинал статьи тут.

Ответить