Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

Ежедневные обзоры рынка, аналитика, комментарии...
Аватара пользователя
Аналитика FxPro
ГУРУ
Сообщения: 12369
Зарегистрирован: 28 янв 2011, 13:16

Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

Непрочитанное сообщение Аналитика FxPro » 11 фев 2011, 20:01

Реструктуризация испанских банков. Вовремя

Вновь появившаяся тяга Испании к реформам и реструктурированию распространилась на банковский сектор на этой неделе, а министр финансов Хосе Мануэль Кампа анонсировал достаточно радикальный план для cajas (маленькие сберегательные банки). К сентябрю все cajas будут вынуждены повысить уровень основного капитала до 10%, если они зависят от оптовых рынков капитала более чем на 20% от их финансирования, или если частные инвесторы удерживают менее 20% от своих долей. Невыполнение этих обременительных требований приведет к тому, что пострадавшие банки будут поглощены FROB (Fondo de Reestructuracion Ordenada Bancaria – Банковский фонд реструктуризации, или государственным фондом спасения). В настоящий момент, очень немногие cajas удовлетворяют правилу 10%, на самом деле, они очень далеки от этого.

Хотя такие инициативы заслуживают высокой оценки, проблема заключается в том, что большинство cajas до сих пор не признались в серьезном снижении стоимости залогового обеспечения по кредитам. По некоторым оценкам, которые всплывают в испанских СМИ, существует как минимум 80 миллиардов евро кредитных потерь из-за снижения стоимости залогового имущества, и что локальные инспекторы постепенно усиливают свое давление на эти банки с тем, чтобы те заявили об убытках. Таким образом, крайне маловероятно, что свежий капитал будет найден до того момента, пока не будет решен вопрос с правильным отображением счетов.

Похвальные изменения на этой неделе последуют за другими недавними реформами на рынке труда, включая повышение пенсионного возраста, ослабление требований по коллективным договорам и новую регуляцию для соискателей работы. Больше, чем любая другая крупная экономика Европы, Испания действительно «держит удар» в условиях непопулярных политических реформ в последние месяцы. Сама по себе, страна должна будет обеспечить инвесторам большую уверенность в том, что Испания делает достаточно для балансировки экономики, улучшения конкурентоспособности и производительности, чтобы сделать стоимость обслуживания долга более приемлемой.
www.fxpro.ru - FxPro - Брокерские услуги на рынке Forex (Форекс)

Аватара пользователя
Аналитика FxPro
ГУРУ
Сообщения: 12369
Зарегистрирован: 28 янв 2011, 13:16

Инвесторы отвернулись от развивающихся рынков

Непрочитанное сообщение Аналитика FxPro » 14 фев 2011, 12:49

Прошедшая неделя отметилась наибольшей встряской на развивающихся рынках, особенно в Азии. Снижение индекса MSCI для этого региона стало самым сильным за три года, а данные от EPFR показали, что отток средств из активов развивающихся рынков был самым сильным с января 2008. Данные отмечают постоянный отток с этих рынков третью неделю подряд. Но при этом, по крайней мере, сейчас, бросается в глаза очень слабая реакция валютных рынков. Да, доллар покупался, отчасти поддерживаемый покупками безопасных валют на событиях в Египте и выросших доходностях местных стран, но при этом валюты развивающихся стран чувствовали себя вполне неплохо. На этой неделе этого может уже не происходить, если активы развивающихся рынков будут по-прежнему под давлением (ночью отмечалось небольшое восстановление), а осси в такой обстановке может получить поддержку. Другой валютой, за которой нужно следить на этой неделе, является стерлинг. Есть признаки, что фунт немного устал перед данными по CPI и квартальным отчетом по инфляции, публикуемых на этой неделе, делая наши предположения прочней (что большая вероятность повышения ставки не обещает рост фунта).

Изображение
www.fxpro.ru - FxPro - Брокерские услуги на рынке Forex (Форекс)

Аватара пользователя
Аналитика FxPro
ГУРУ
Сообщения: 12369
Зарегистрирован: 28 янв 2011, 13:16

Еще про Вебера

Непрочитанное сообщение Аналитика FxPro » 14 фев 2011, 12:59

В прошлом главный кандидат на пост главы ЕЦБ добавил несколько важных деталей к своей отставке в качестве главы Германского центробанка. Аксель Вебер рассказал журналу Der Spiegel, что его позиция, поддерживаемая меньшинством по вопросам покупок облигаций ЕЦБ, подорвала его позицию, как кандидата. «Если [президент] представляет меньшинство по важным вопросам, то страдает доверие к его кабинету». Определенно, отставка Вебера негативна для евро, так как стремление к большей координации политики наверняка будет способствовать победе менее яркого кандидата.
www.fxpro.ru - FxPro - Брокерские услуги на рынке Forex (Форекс)

Аватара пользователя
Аналитика FxPro
ГУРУ
Сообщения: 12369
Зарегистрирован: 28 янв 2011, 13:16

Экономика Японии сократилась в конце 2010

Непрочитанное сообщение Аналитика FxPro » 14 фев 2011, 13:29

Предварительные данные по ВВП за четвертый квартал показали, что экономика упала на 1,1% в годовом исчислении, после роста на 3,3% в третьем квартале (однако, обратите внимание, что эти данные были пересмотрены с 4,5%). Сокращение широко ожидалось, вследствие окончания правительственной программы стимулов и замедлением роста экспорта.
www.fxpro.ru - FxPro - Брокерские услуги на рынке Forex (Форекс)

Аватара пользователя
Аналитика FxPro
ГУРУ
Сообщения: 12369
Зарегистрирован: 28 янв 2011, 13:16

Презентация бюджета США на 2012

Непрочитанное сообщение Аналитика FxPro » 14 фев 2011, 13:35

Белый дом представит сегодня свое видение бюджета на 2012 год. Многое оттуда было известно раньше времени, в частности заморозка зарплат госслужащих на два года, равно как и сохранение расходов вне безопасности на пять лет. Конечно, это только начало, так как получившие контроль над палатой представителей республиканцы, хотят гораздо более жестких мер экономии. Совместите это с истечением лимита по долгу в конце марта, и выходит, что мы вступаем в очень горячий период для американской бюджетной политики. Это накладывает понижательный риск на доллар, но, по крайней мере, в данный момент, доллар поддерживается оттоком капиталов с развивающихся рынков.
www.fxpro.ru - FxPro - Брокерские услуги на рынке Forex (Форекс)

Аватара пользователя
Аналитика FxPro
ГУРУ
Сообщения: 12369
Зарегистрирован: 28 янв 2011, 13:16

Объем промышленного производства еврозоны снизился на 0,1%

Непрочитанное сообщение Аналитика FxPro » 14 фев 2011, 13:40

Объем промышленного производства еврозоны снизился на 0,1% за декабрь 2010 года в месячном исчислении, сообщает статистическое ведомство Евросоюза Eurostat.

Значение показателя соответствует прогнозам аналитиков.

В ноябре индекс вырос на 1,4%. Как и ожидалось, в годовом исчислении объем промышленного производства еврозоны увеличился на 8,0% в декабре по сравнению с 7,9% в предыдущем месяце.

Изображение
www.fxpro.ru - FxPro - Брокерские услуги на рынке Forex (Форекс)

Аватара пользователя
Аналитика FxPro
ГУРУ
Сообщения: 12369
Зарегистрирован: 28 янв 2011, 13:16

Евро-эйфория быстро испаряется

Непрочитанное сообщение Аналитика FxPro » 14 фев 2011, 15:07

Неожиданно евро стала выглядеть гораздо более уязвимым.

Во-первых, Греция недовольна международным требованием по продаже до 50 миллиардов евро государственных активов к 2015 году. В Ирландии лидер крупнейшей оппозиционной партии настаивал на том, что они будут добиваться пересмотра международного плана по спасению страны, включая требования к основным держателям облигаций ирландских банков по разделению стоимости спасения страны, конечно, в случае избрания партии на выборах 25 февраля. В статье в Irish Independent утверждается, что у страны нет надежды на погашение банковской задолженности, и следует рассматривать дефолт.

Параллельно министры финансов ЕС собрались в Брюсселе, и будут пытаться сегодня и завтра прийти к соглашению о новых целях по сокращению бюджета. Греция и Италия (страны с наиболее тяжелой задолженностью) выступают против новых предложений, обосновывая это тем, что может потребоваться дальнейшее драматическое и неустойчивое сокращение расходов. Европейские лидеры также в разгаре споров из-за спорного пакта о конкурентоспособности Меркель, который приводит всех в оцепенение как внутри еврозоны, так и во всем остальном ЕС. И, наконец, ходят слухи, что спасение Westdeutsche Landesbank под угрозой, и комиссия ЕС установила дедлайн до завтра для реструктуризации с тем, чтобы банк мог получить помощь из фонда спасения.

Суверенные фонды благосостояния, которые были столь заметны в прошлом месяце, когда они укрепились по коротким позициям в составе более крупных хедж-фондов, тихо ушли. Действительно, трейдеры, похоже, выравнивают длинные позиции по евро, которые имели место во второй половине января. До сих пор ущерб был относительно небольшим, евро опустился на четыре фигуры с недавнего максимума в 1.3869, достигнутого две недели назад, а пара EUR/GBP снизилась до 0.84 с 0.8650 тремя неделями ранее. Тем не менее, некоторая уязвимость единой валюты, которая временно игнорировалась в евро-эйфории прошлого месяца, сейчас вновь всплыла на поверхность. В конечном счете, реальность – упрямая штука.
www.fxpro.ru - FxPro - Брокерские услуги на рынке Forex (Форекс)

Аватара пользователя
Аналитика FxPro
ГУРУ
Сообщения: 12369
Зарегистрирован: 28 янв 2011, 13:16

НДС – кошмар для британской инфляции

Непрочитанное сообщение Аналитика FxPro » 14 фев 2011, 19:38

Во вторник в Британии опубликуют важные данные по инфляции за январь. Вот ключевые моменты, которые следует иметь в виду.

Во-первых, экономисты оказались очень плохи в угадывании месячных данных по инфляции. За последние два года инфляция стала выше рыночных ожиданий в двух случаях из трех. На самом деле, это смещение вверх (неожиданное превышение прогноза) наблюдалось в течение более двух лет. Утверждение о том, что спад экономики поддерживает инфляцию, не было очевидным в течение прошедших 12-15 месяцев.

Во-вторых, существует значительная неопределенность в этот раз. НДС вырос в январе с 17.5% до 20%, однако последствия просчитать очень трудно. Есть теоретическое воздействие (если все продавцы испытают на себе увеличение в полной мере) и фактическое влияние. Последнее имеет множество вариаций, так как некоторые могут выбрать частичную компенсацию повышения, некоторые могут подождать, а некоторые могут отреагировать ростом цен (переписывая цены).

Третий фактор, который следует отметить – это увеличение НДС с 15.0% до 17.5%, в прошлом январе после временного сокращения ранее, направленного на повышение расходов в помощь ритейлерам из-за финансового кризиса. В теории, это должно ограничить воздействие на годовой темп инфляции после публикации данных. На практике, однако, мы полагаем, что ритейлеры будут более склонны поднять цены в этот раз, но впитав в себя другое увеличение цен по ходу дела. К тому же, предположение Бюро национальной статистики после проведения собственного исследования заключалось в том, что последнее сокращение НДС (и последующее увеличение) было относительно низким и, более того, цены позже вернулись к своим уровням до сокращения НДС в феврале.

Изображение

Все это заставляет нас подозревать, что мы можем увидеть новые жуткие данные по британской инфляции завтра. Независимо от того, сможет ли стерлинг идти дальше вверх после новых данных, остаются и другие открытые вопросы. На фоне текущей бюджетной строгости и ограниченного роста реальных зарплат, у валюты есть причина беспокоиться об эффективности увеличения процентных ставок и его пагубного воздействия на перспективы роста, в то же время инфляция разъедает фактическую стоимость стерлинговых активов.
www.fxpro.ru - FxPro - Брокерские услуги на рынке Forex (Форекс)

Аватара пользователя
Аналитика FxPro
ГУРУ
Сообщения: 12369
Зарегистрирован: 28 янв 2011, 13:16

Предварительный прирост ВВП Германии 0,4% кв/кв, 4,0% г/г за

Непрочитанное сообщение Аналитика FxPro » 15 фев 2011, 14:04

Предварительный прирост ВВП Германии 0,4% кв/кв, 4,0% г/г за четвертый квартал

По предварительным данным Федерального статистического управления, с учетом сезонных факторов ВВП Германии увеличился на 0,4% за четвертый квартал 2010 года.

При этом аналитики прогнозировали увеличение показателя на 0,5%. Напомним, что в третьем квартале немецкая экономика выросла на 0,7%.

В годовом исчислении ВВП Германии увеличился на 4,0% за четвертый квартал при предыдущем значении 3,9% и прогнозе 4,1%.

Изображение
www.fxpro.ru - FxPro - Брокерские услуги на рынке Forex (Форекс)

Аватара пользователя
Аналитика FxPro
ГУРУ
Сообщения: 12369
Зарегистрирован: 28 янв 2011, 13:16

Индекс настроений в деловой среде Германии от института ZEW

Непрочитанное сообщение Аналитика FxPro » 15 фев 2011, 14:07

Индекс настроений в деловой среде Германии от института ZEW повысился до 15,7 пункта за февраль

По данным института ZEW, индекс настроений в деловой среде Германии составил 15,7 пункта за февраль по сравнению с 15,4 пункта месяцем ранее. Аналитики прогнозировали повышение показателя до 20,1 пункта.

Индекс оценки текущих условий Германии составил 85,2 пункта за февраль при прогнозе 83,0 пункта и предыдущем значении 82,8 пункта.

Индекс настроений в деловой среде еврозоны от института ZEW составил 29,5 пункта в феврале против 25,4 пункта в январе. Прогнозировалось повышение показателя до 31,3 пункта.

Изображение
www.fxpro.ru - FxPro - Брокерские услуги на рынке Forex (Форекс)

Аватара пользователя
Аналитика FxPro
ГУРУ
Сообщения: 12369
Зарегистрирован: 28 янв 2011, 13:16

Рост ВВП Еврозоны остается стабильным

Непрочитанное сообщение Аналитика FxPro » 15 фев 2011, 14:09

По данным агентства Евростат, ВВП Еврозоны увеличился в четвертом квартале минувшего года на 0,3%, как и в предыдущем квартале.

В годовом выражении рост ВВП в четвертом квартале составил 2,0% по сравнению с 1,9% в третьем квартале.

Отметим, что эксперты прогнозировали рост экономики Еврозоны на 0,4% в четвертом квартале и на 2,1% в годовом выражении.

Изображение
www.fxpro.ru - FxPro - Брокерские услуги на рынке Forex (Форекс)

Аватара пользователя
Аналитика FxPro
ГУРУ
Сообщения: 12369
Зарегистрирован: 28 янв 2011, 13:16

Потребительские цены в Великобритании повысились на 0,1% в я

Непрочитанное сообщение Аналитика FxPro » 15 фев 2011, 14:12

Потребительские цены в Великобритании повысились на 0,1% в январе

Темпы потребительской инфляции в Великобритании соответствовали ожиданиям экспертов в январе, составив 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем.

По данным Национального бюро статистики, индекс потребительских цен в годовом выражении с учетом сезонных изменений повысился на 4,0% по сравнению с 3,7% в декабре.

Как сообщается в докладе, основными факторами роста инфляции стало повышение НДС до 20%, а также рост цен на сырую нефть.

Вспомогательный индекс потребительских цен, рассчитываемый без учета цен на продукты питания и энергоносители, возрос в январе в годовом выражении на 3,0% после 2,9% в декабре.

Изображение
www.fxpro.ru - FxPro - Брокерские услуги на рынке Forex (Форекс)

Аватара пользователя
Аналитика FxPro
ГУРУ
Сообщения: 12369
Зарегистрирован: 28 янв 2011, 13:16

Рубль не знает, на чью сторону встать

Непрочитанное сообщение Аналитика FxPro » 15 фев 2011, 15:00

Российский рубль сегодня в ходе торгов продолжил укрепление к бивалютной корзине. Большую часть февраля драйвером снижения корзины к рублю была негативная динамика евро. Не стал исключением и этот вторник. Минимально корзина опускалась до 33,82, а это минимальное значение с мая прошлого года. Единая валюта при этом теряет к своему американскому визави, опустившись до 1,35 с максимумов в начале февраля в районе 1,3850. На этом фоне пара евро/рубль опустилась до отметки 39,35 (минимумы с начала года). Но стоит сказать, что определенной динамики на данный момент нет. Евро уже в течение дня сумел восстановиться к доллару, торгуясь уже по 1,3540 по сравнению с минимумом дня в 1,3460.

В какой-то степени этому способствовала довольно уверенная статистика из Европы. Сильные страны стали сильней (прибавила ВВП Германия, Франция), а слабые – слабей (Греция и Португалия мощно теряют). Пусть настроения инвесторов в Германии и еврозоне в целом растут медленней прогнозов, но они растут! А значит, увеличивается позитивный фон для евро. Единственное, что настораживает, снижение стоимости американской нефти (упала ниже 85,20, предыдущего локального минимума). Да, пожалуй, еще и настрой на ужесточение кредитно-денежной политики в Азии. Все это обещает отнюдь не самые лучшие перспективы, но почему-то валютный рынок в настоящий момент предпочитает не сосредотачиваться на этом.

Доллар в целом теряет к канадцу, растет к австралийскому и новозеландскому долларам и консолидируется вблизи 29,25 в паре доллар/рубль. Всё это сырьевые валюты, и, как мы видим, они идут каждая своим путем, рубль же не решается принять чью-то сторону.
www.fxpro.ru - FxPro - Брокерские услуги на рынке Forex (Форекс)

Аватара пользователя
Аналитика FxPro
ГУРУ
Сообщения: 12369
Зарегистрирован: 28 янв 2011, 13:16

Вздох облегчения по британской инфляции

Непрочитанное сообщение Аналитика FxPro » 15 фев 2011, 15:19

Данные по британской инфляции «встали в строй», основной индекс показал рост с 3.7% до 4.0%, как и ожидали те экономисты, которые были опрошены на прошлой неделе. Тем не менее, ценовая активность на форексе и рынках процентных ставок показывает, как сильно рынок опасался более высоких данных; стерлинг теряет половину фигуры, фьючерсы процентной ставки подпрыгнули на 3-4 пункта на фоне новостей.

Больше всего рынки опасались влияния роста НДС, который превысил прогнозы в январе. Все осложняется тем, что НДС увеличился в прошлом январе (после временного падения) и тем фактом, что январь – это то время, когда магазины сокращают цены на период распродаж. Все это влияло на цены и стало важнейшим фактором, толкающим основную инфляцию выше. Тем не менее, воздействие от увеличения НДС было очевидно в ресторанах и отелях, где нет сезонного периода распродаж. Рост на 1.3% был крупнейшим за время наблюдений.

Председатель Банка Англии сейчас опубликует письмо Канцлеру с тем, чтобы объяснить причины превышения ИПЦ, а также то, какие меры принимаются для исправления ситуации. Учитывая отсутствие политических действий, председатель будет придерживаться своей точки зрения, которую он подчеркнул в прошлом месяце: факторы, которые заставляют инфляцию идти вверх – временны, и инфляция вернется обратно, как только факторы воздействия ослабнут. Он может и прав, но все это сулит нам долгую и неприятную авантюру.
www.fxpro.ru - FxPro - Брокерские услуги на рынке Forex (Форекс)

Аватара пользователя
Аналитика FxPro
ГУРУ
Сообщения: 12369
Зарегистрирован: 28 янв 2011, 13:16

Британская инфляция; облегчение и надежда в равной степени

Непрочитанное сообщение Аналитика FxPro » 15 фев 2011, 16:49

В данный момент наступило облегчение. В то время как рост инфляции был в пределах ожиданий 4.0%, рыночная реакция отразила то, насколько трейдеры опасались чего-либо более сурового. Стерлинг потерял половину фигуры, а фьючерсы процентной ставки повлияли на падение доходности на 3-4 пункта на фоне новостей.

Есть также надежда, которую вновь проиллюстрировал Мервин Кинг в письме канцлеру. Если не учитывать НДС и падение стерлинга вместе с ростом цен на сырьевые товары, то можно считать, что инфляция, вероятно, должна была быть ниже 2%. Он также открыто говорит о фактических разногласиях Комитета в отношении рисков, связанных с инфляционной перспективой.

Основной момент в инфляционном отчете заключается в изменении рыночных ожиданий в отношении будущих увеличений банковских процентных ставок. Основной момент проектирования инфляции Банком основывается на предполагаемых действиях банка по оценке финансовых рынков. В ноябре прошлого года мы видели довольно осторожное увеличение банковской ставки два увеличения ставки по 25 пунктов должны были произойти к 3 кварталу 2012 года. Однако эти два увеличения, как ожидается, произойдут к концу этого года, если использовать подобную методологию, которую использовал Банк.

Таким образом, Банку будет необходимо прогнозировать недотягивание инфляции до целевой в перспективе двух лет, если он хочет совладать со страхами увеличения процентных ставок. Банку, несомненно, придется мириться с рисками вокруг его центрального прогноза, однако в данный момент, похоже на то, что Банк будет серьезно бороться против ожиданий роста процентных ставок к следующему отчету по инфляции в мае. Битва будет выиграна лишь в случае, если данные по активности покажут, что основная слабость в четвертом квартале (даже с учетом снега) распространилась и на начало 2011 года.
www.fxpro.ru - FxPro - Брокерские услуги на рынке Forex (Форекс)

Ответить